電力央企掀起新一波資產(chǎn)重組潮！

從組建成立到清潔能源開發(fā)商再到綜合能源服務(wù)商，國(guó)家電投身上的改革基因完美地融入到了企業(yè)發(fā)展的歷程當(dāng)中。在最近不到一個(gè)月的時(shí)間里，國(guó)家電投已籌劃或落地5起重組，涉及關(guān)聯(lián)企業(yè)10余家。在多重政策的支撐下，其他電力央企也必定再次“追趕”！

5起重組，涉及10余家企業(yè)

遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保擬變身水電股

10月21日，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保復(fù)牌，并披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案。

遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向中國(guó)電力國(guó)際發(fā)展有限公司購買其持有五凌電力63%股權(quán)、向湖南湘投國(guó)際投資有限公司購買其持有五凌電力37%股權(quán)以及向國(guó)家電投集團(tuán)廣西電力有限公司購買其持有國(guó)家電投集團(tuán)廣西長(zhǎng)洲水電開發(fā)有限公司64.93%股權(quán)，并擬向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

本次重組前，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)為能源生態(tài)融合業(yè)務(wù)，涵蓋大氣治理、工業(yè)及市政水處理、固危廢處理、礦山及土壤修復(fù)、“新能源+生態(tài)治理”等。本次重組后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

近年來，國(guó)家電投全面推進(jìn)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流清潔能源企業(yè)建設(shè)，全面實(shí)施“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，清潔能源開發(fā)力度、投資強(qiáng)度持續(xù)保持在高位，裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。本次重組完成后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，國(guó)家電投支持中國(guó)電力持續(xù)控股遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保，推動(dòng)上市公司逐步建設(shè)為國(guó)家電投境內(nèi)水電資產(chǎn)整合平臺(tái)，可以充分借助資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制全面提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

復(fù)牌首日，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股價(jià)漲超9.96%。

電投產(chǎn)融擬注入千億核電資產(chǎn)

10月21日，電投產(chǎn)融復(fù)牌，并披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案。

電投產(chǎn)融擬置入資產(chǎn)為電投核能100%股權(quán)，擬置出資產(chǎn)為資本控股100%股權(quán)，電投產(chǎn)融擬以所持的資本控股100%股權(quán)與國(guó)家核電所持有的電投核能股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換；針對(duì)置入資產(chǎn)和置出資產(chǎn)的差額部分，由電投產(chǎn)融發(fā)行股份向國(guó)家核電及中國(guó)人壽購買。同時(shí)，電投產(chǎn)融擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次重組前，電投產(chǎn)融主要業(yè)務(wù)包括能源業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)等。本次重組后，電投產(chǎn)融現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)將置出，同時(shí)注入主要從事建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理核電站的資產(chǎn)。

核工業(yè)是高科技戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家安全的重要基石。目前我國(guó)核電行業(yè)已進(jìn)入積極安全有序發(fā)展的新階段，核電機(jī)組核準(zhǔn)速度加快，核電在新型電力系統(tǒng)中成為基荷能源。本次重組完成后，電投產(chǎn)融將成為國(guó)家電投集團(tuán)核電運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)整合平臺(tái)。通過搭建核電專業(yè)化平臺(tái)，國(guó)家電投推動(dòng)資本與資產(chǎn)的深度融合，促進(jìn)核電資源的高效整合，提高核電資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)一步助力清潔低碳綠色發(fā)展。

復(fù)牌首日，電投產(chǎn)融漲超10.02%。

國(guó)家電投集團(tuán)工程有限公司揭牌成立

10月18日，國(guó)家電投集團(tuán)工程有限公司（簡(jiǎn)稱“工程公司（山東院）”）揭牌成立。

工程公司（山東院）由山東電力工程咨詢?cè)河邢薰?、上海能源科技發(fā)展有限公司重組整合成立，具有工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)、工程勘察綜合甲級(jí)、電力工程施工總承包一級(jí)、調(diào)試一級(jí)、監(jiān)理甲級(jí)等較高資質(zhì)，多次入選ENR全球國(guó)際承包商前250強(qiáng)和中國(guó)工程設(shè)計(jì)企業(yè)60強(qiáng)、承包商80強(qiáng)。

工程公司（山東院）的組建，是國(guó)家電投全面實(shí)施“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，有效整合同類業(yè)務(wù)資源，不斷優(yōu)化完善專業(yè)支撐體系，打造世界一流清潔能源企業(yè)的重要舉措。

國(guó)家電投集團(tuán)能源科學(xué)技術(shù)研究院揭牌成立

10月18日，國(guó)家電投集團(tuán)能源科學(xué)技術(shù)研究院（簡(jiǎn)稱“能研院（上海成套院）”）揭牌成立。能研院（上海成套院）由上海發(fā)電設(shè)備成套設(shè)計(jì)研究院有限責(zé)任公司、國(guó)家電投風(fēng)電產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、國(guó)家電投光伏（儲(chǔ)能）產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、上海明華電力科技有限公司重組整合成立，是國(guó)家電投非核產(chǎn)業(yè)技術(shù)服務(wù)與提質(zhì)增效的主要專業(yè)支撐機(jī)構(gòu)，是產(chǎn)業(yè)應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化推廣的重要依托，是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心力量。能研院（上海成套院）將立足風(fēng)、光、水、火、儲(chǔ)、氫基綠色能源及煤炭與鋁業(yè)，為國(guó)家電投在安全生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、技術(shù)進(jìn)步等方面提供全面支撐。能研院（上海成套院）是國(guó)家電投深化國(guó)資國(guó)企改革，加快構(gòu)建新型能源體系的重要舉措，是聚焦全面落實(shí)國(guó)家電投“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的有力支撐，對(duì)推動(dòng)國(guó)家電投能源綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

國(guó)家電投集團(tuán)綜合智慧能源有限公司揭牌成立

10月14日，國(guó)家電投集團(tuán)綜合智慧能源有限公司（簡(jiǎn)稱“電投綜能”）揭牌成立。電投綜能由國(guó)家電投集團(tuán)綜合智慧能源科技有限公司、國(guó)家電投集團(tuán)智慧能源投資有限公司重組整合成立，是為國(guó)家電投綜合智慧能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供系統(tǒng)性解決方案和可規(guī)?；瘡?fù)制商業(yè)模式的專業(yè)化公司，是國(guó)家電投綜合智慧能源的市場(chǎng)開發(fā)平臺(tái)，也是碳達(dá)峰、碳中和的專業(yè)支撐單位。其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋綜合智慧能源的開發(fā)建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新與實(shí)證、綠色低碳轉(zhuǎn)型服務(wù)等。電投綜能的正式組建是國(guó)家電投深入貫徹中國(guó)“3060”目標(biāo)，進(jìn)一步全面深化改革，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略決策，是國(guó)家電投發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措，承載著國(guó)家電投創(chuàng)新發(fā)展的使命，標(biāo)志著國(guó)家電投在推進(jìn)綜合智慧能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快發(fā)展新型電力系統(tǒng)用戶側(cè)新質(zhì)生產(chǎn)力上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

國(guó)家電投重組潮的內(nèi)在邏輯

01均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略

國(guó)家電投是全球最大的光伏發(fā)電、新能源發(fā)電、清潔能源發(fā)電企業(yè)，肩負(fù)保障國(guó)家能源安全的重要使命。7月30至31日，國(guó)家電投2024年年中工作會(huì)議召開，提出全面實(shí)施“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，即堅(jiān)持“四個(gè)均衡”：規(guī)模增長(zhǎng)和投資能力均衡匹配，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新業(yè)態(tài)均衡發(fā)展，電源品種和區(qū)域布局均衡優(yōu)化，存量提質(zhì)和增量做優(yōu)均衡推進(jìn)。

因此，將集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)重新進(jìn)行整合梳理便成了國(guó)家電投實(shí)施“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”的重要手段。首先，國(guó)家電投對(duì)旗下上市平臺(tái)的核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了梳理。

國(guó)家電投各上市平臺(tái)核心業(yè)務(wù)

眾所周知，水電站一直被視為發(fā)電企業(yè)的“現(xiàn)金奶牛”，自去年底我國(guó)資本市場(chǎng)開始關(guān)注到電力股之后，長(zhǎng)江電力、華能水電等央企水電股市值一路走高，履破記錄。國(guó)家電投作為擁有優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)的央企巨頭，向上市公司注入水電資產(chǎn)已迫在眉睫。

而在核電領(lǐng)域，國(guó)家電投本就自集團(tuán)組建起就開始謀劃核電資產(chǎn)上市。但由于2016年我國(guó)核電建設(shè)遇冷，國(guó)家電投核電資產(chǎn)上市計(jì)劃也隨之?dāng)R置。直至2022年，我國(guó)終于再明確了“積極安全有序發(fā)展核電”發(fā)展基調(diào)，并于2022年、2023年、2024年至今保持高速核準(zhǔn)建設(shè)的態(tài)勢(shì)，3年來共計(jì)核準(zhǔn)批復(fù)30余臺(tái)核電機(jī)組。同時(shí)，國(guó)家電投在核電領(lǐng)域也取得了突破性進(jìn)展——我國(guó)三代核電自主化標(biāo)志性成果“國(guó)和一號(hào)”發(fā)布。目前，“國(guó)和一號(hào)”首堆——“國(guó)和一號(hào)”示范工程一期兩臺(tái)機(jī)組建設(shè)正有序推進(jìn)，首期工程投產(chǎn)后就可實(shí)現(xiàn)熱電聯(lián)供。從外部契機(jī)和內(nèi)部發(fā)展來看，本次國(guó)家電投核電資產(chǎn)重組已勢(shì)在必行。

其次，國(guó)家電投對(duì)二級(jí)單位進(jìn)行了同類業(yè)務(wù)整合。

國(guó)家電投成員單位（舊）

國(guó)家電投對(duì)二級(jí)單位同類業(yè)務(wù)進(jìn)行重組整合后，一是將有助于國(guó)家電投提高資源利用效率，減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和共享，譬如山東院與上海能科的重組整合；二是將有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)力量，譬如智慧能源和智慧能投的重組整合；三是將有助于提升研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，譬如上海成套院與風(fēng)電產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、光伏（儲(chǔ)能）產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、上海明華電力科技有限公司的重組整合。

從目前國(guó)家電投的成員單位構(gòu)成來看，國(guó)家電投或許還會(huì)推進(jìn)一批二級(jí)單位或下屬機(jī)構(gòu)的重組整合。

02國(guó)企改革

2020年6月30日，習(xí)近平總書記主持召開中央全面深化改革委員會(huì)第十四次會(huì)議，對(duì)國(guó)企改革三年行動(dòng)作出重要指示。同年8月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳正式印發(fā)國(guó)企改革三年行動(dòng)相關(guān)文件。9月，黨中央、國(guó)務(wù)院和國(guó)務(wù)院國(guó)資委相繼召開會(huì)議部署有關(guān)工作。作為國(guó)企改革的排頭兵，國(guó)家電投聞令而動(dòng)，2020年9月8日，成立由時(shí)任國(guó)家電投董事長(zhǎng)、黨組書記錢智民擔(dān)任組長(zhǎng)的國(guó)家電投深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，并于10月編制完成《國(guó)家電投集團(tuán)改革三年行動(dòng)實(shí)施方案（2020-2022）》。

截至2022年底，在“綠色”裝機(jī)上，國(guó)家電投總裝機(jī)突破2.1億千瓦，其中清潔能源裝機(jī)1.4億千瓦，占比達(dá)到65.87%，光伏裝機(jī)、新能源裝機(jī)、可再生能源裝機(jī)和清潔能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)位居全球第一；在“創(chuàng)新”開拓上，國(guó)家電投“國(guó)和一號(hào)”“國(guó)冉一號(hào)”兩個(gè)國(guó)家科技重大專項(xiàng)和能源工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工程取得重大進(jìn)展，突破了一批國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的核心技術(shù)，建設(shè)了一批引領(lǐng)性創(chuàng)新示范工程；在考核成績(jī)上，全面推進(jìn)管理體系和管理能力現(xiàn)代化，圓滿完成國(guó)企改革三年行動(dòng)攻堅(jiān)任務(wù)，名列2021年度央企系統(tǒng)考核第一。

2023年，國(guó)家電投繼續(xù)持續(xù)深化改革，于8月召開會(huì)議，研究新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)落實(shí)工作，提出要緊密結(jié)合國(guó)家電投“2035一流戰(zhàn)略”和五大產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展實(shí)際，持續(xù)完善《國(guó)家電投改革深化提升行動(dòng)實(shí)施方案（2023-2025）》，分級(jí)分類抓好落實(shí)等工作要求。國(guó)家電投對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行整合重組便是其貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院深化國(guó)企改革指導(dǎo)思想的重要舉措。

國(guó)家電投重組潮的外部助力

01國(guó)家要求進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量

2020年10月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，要求“推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)”“充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的并購重組主渠道作用，鼓勵(lì)上市公司盤活存量、提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型發(fā)展”。2022年5月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，對(duì)提高央企控股上市公司質(zhì)量工作作出方向指導(dǎo)，提出“推動(dòng)上市平臺(tái)布局優(yōu)化和功能發(fā)揮”“做強(qiáng)做優(yōu)一批上市公司，以優(yōu)勢(shì)上市公司為核心，通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等多種方式，加大專業(yè)化整合力度，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚”。

02國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組

2024年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，支持上市公司通過并購重組提升投資價(jià)值。2024年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)。2024年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》，提出證監(jiān)會(huì)將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購重組。

遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和電投產(chǎn)融籌劃重組均被視為國(guó)家對(duì)上市公司重組“松綁”的首批實(shí)踐。

03支持中央企業(yè)做大做優(yōu)做強(qiáng)

黨的二十大報(bào)告和《政府工作報(bào)告》中明確提出深化國(guó)資國(guó)企改革，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在多重政策的支撐下，新一波資產(chǎn)重組潮已在國(guó)家電投掀起。其他電力央企也必定再次“追趕”！

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